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                        鈕文新:美聯儲還在“玩嘴”?——華爾街懂得這里的“貓膩”
                        發表時間:2021-12-16 16:32:5902:39   來源:本站    點擊:4405832

                        摘要:營銷寶典 ,營口墜龍事件 ,營口銀行 ,營口沿海銀行

                          北京時間12月16日凌晨,美國股市從跌到漲,而且三大股指漲幅均超1%,納斯達克指數甚至高漲2.15%。為什么?因為當天美聯儲要公布12月貨幣政策委員會決議。此前市場在等,而且預期美聯儲會嚴厲針對通脹,但三點鐘看到美聯儲決議之后,市場逆轉。

                          美聯儲說:(1)保持0到0.25%的政策利率聯邦基金利率目標區間不變;(2)將縮減債券購買計劃的速度翻倍,從明年1月起每月減少購債300億美元;(3)美聯儲上調近兩年的通脹增速預期,并在評價通脹時刪除了“暫時性”的說辭;(4)美聯儲還公布了貨幣政策委員加息意向的“點陣圖”,該圖顯示,多數委員認為,美聯儲2022年和2023年應當各加息三次,2024年加息2次。

                          毫無疑問,從說辭上看,美聯儲針對通脹的態度已經發生了明顯變化,而且措辭上也顯得十分嚴厲。但問題是:實際行動在哪?比如,在縮減量化寬松力度的問題上,美聯儲并未闡釋是否如約于11月份晚些時候采取行動,而只說“從明年1月起每月減少購債300億美元”。這實際很是讓人疑惑:1月份減少300億美元購債,是在現在已經每月回購150億美元基礎上加碼縮減?還是現在根本沒有行動,而把行動推遲到明年1月,那這樣的加碼是比原計劃強?還是比原計劃弱?

                          如果是后者,正確的判斷應當是:美聯儲還在“玩嘴”。從嘴上的強硬拖延開始實際行動的時間點。不錯,華爾街或許正是參透此意,以致股市不跌反漲。麻煩的是:美元指數在理解在美聯儲試圖“拖延減債”的意圖之后出現下跌,以致部分與美元指數走勢呈負相關關系的大宗商品價格相應上漲,這當然會加劇美國市場通脹預期。

                          美聯儲的手和嘴經常是矛盾的,尤其在經濟狀況和政策要求出現矛盾之時,而這恰恰是當下的特性:一方面,物價飛漲對美聯儲收緊貨幣構成越拉越大的壓力,另一方面,美聯儲又擔心緊縮貨幣會導致美國經濟“滯脹”。畢竟,物價飛漲無法排除供應鏈中斷的因素。所謂物價與工資循環上漲,也不是因為經濟過熱導致就業超負荷增長所致,而是大量員工因逃避疫情而辭職所致。這實際是經濟和就業低迷之下的物價上漲,同時物價上漲進一步壓制了需求,壓抑了經濟增長,這是一個惡性循環的過程。

                          實際上,德爾塔和奧密克戎變異病毒的傳播擴散,再次抑制家庭和企業支出,阻礙勞動力供應,加劇供應鏈的混亂,這導致美國第三季度經濟增速放緩。現在的情況是否比三季度強?如果不比三季度強,那美聯儲放棄11月份“縮減購債計劃”,現在會大幅提升?而且立即收緊貨幣?那不是等著“滯脹”?滯脹可能要比通脹難治多了。

                          總體而言,美聯儲在緊縮貨幣問題上依然表現得非常謹慎。比如鮑威爾明確表示:在Taper結束之前,美聯儲不會開啟加息進程,同時也未對完成Taper與開始加息的時間間隔做決定。他明確表示,美聯儲對利率的預期并不意味著美聯儲有一個加息計劃。

                        (文章來源:中國經濟周刊)

                        文章來源:中國經濟周刊 責任編輯:92
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